460亿！重大半导体已收购完成

1.作价65亿美元，软银完成对美国芯片设计商Ampere的收购

软银集团以65亿美元（约合人民币460亿元）完成了对美国芯片初创公司安培计算（Ampere Computing LLC）的收购，为其进军人工智能硬件领域又增添了一项资产。

这家日本公司周三（11月26日）在一份声明中表示，正在评估该交易对其财务和盈利的影响。周三上午，软银股价在东京一度上涨8%。

11月18日，美国联邦贸易委员会（FTC）宣布已结束对软银集团收购半导体设计公司安培计算的审查，为这笔价值65亿美元的交易扫清了障碍。

Ampere由前英特尔公司高管Renee James创立，旨在开拓基于Arm Holdings Plc技术的数据中心处理器市场。詹姆斯成功签约了众多知名客户，并组建了一支经验丰富的庞大工程团队，专门服务于半导体行业这一利润丰厚的细分市场。

软银已是Arm公司的控股股东，Arm的技术广泛应用于电子市场，并日益成为服务器芯片的基础。这家总部位于东京的公司还拥有英国的Graphcore有限公司，软银创始人孙正义曾表示，Graphcore将有助于提供人工智能组件所需的技术。

2.遭“大空头”炮轰，英伟达回击多项批评

北京时间11月25日，据《商业内幕》报道，知名投资者、电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里(Michael Burry)近日将矛头指向了英伟达，质疑英伟达的股权激励、投资以及会计操作。英伟达对此进行了回击。

根据英伟达向一位华尔街分析师发送的书面说明，该公司回应了近期对其提出的多项批评和指控，并直接点名了伯里。

股权激励问题

英伟达在说明中特别引用了伯里上周在X上发表的一条帖子。该帖子称，英伟达的股权激励损害了股东价值，“导致股东收益减少了50%”。

“英伟达自2018年以来回购的股票规模为910亿美元，而非1125亿美元。伯里先生似乎错误地将限制性股票单位的税费也算进去了。员工股权激励不应与回购计划的实际成效混为一谈。英伟达的员工薪酬与同行保持一致。员工因股价上涨而获益，并不意味着最初发放的股权激励在当时过高。”英伟达称。

伯里最近因抨击英伟达，并对AI热潮的可持续性表示怀疑而在网上引起关注。他近期关闭了自己的对冲基金Scion Asset Management的外部资金通道，并创办了一份新闻通讯。

伯里称坚持自己的分析

上周日，他新开设了Substack专栏“解缚的卡珊德拉”(Cassandra Unchained)，在首篇文章中继续对英伟达提出批评。他在周一的X帖子里承认英伟达已通过分析师书面说明对其论点作出回应，但他强调：“我坚持自己的分析结论。完整的分析显然无法通过单条推文呈现，我将按照自己的时间安排发布完整报告。”

会计欺诈问题

英伟达还在说明中回应了近期关于AI热潮的其他多项指控，包括将该公司与安然、世界通讯(WorldCom)及朗讯等“史上著名会计欺诈案例”相提并论的说法。

“英伟达与历史上的会计欺诈案毫无相似之处，因为我们拥有财务稳健的基础业务，财务报告完整透明，且始终珍视企业的诚信声誉。”英伟达称。

循环融资问题

英伟达还对关于AI公司间“循环融资”的批评作出了回应。

“首先，英伟达的战略投资仅占公司营收的一小部分，在全球私募资本市场每年约1万亿美元的融资总额中占比更是微乎其微。英伟达战略投资组合中的企业，其营收主要来自第三方客户，而非英伟达自身。”英伟达表示。

近期，股市的AI交易热潮出现回落，最受欢迎的热门股出现下跌，原因包括投资者对估值、循环交易的担忧，以及针对英伟达等公司生产的AI训练所用高端GPU可能贬值的忧虑。(凤凰网)

3.投资48亿美元 宁德时代启动西班牙大型电池工厂建设

宁德时代将于周三启动西班牙最大的电池工厂建设，该项目耗资41亿欧元（约合48亿美元），由宁德时代与Stellantis公司合作开发。

该工厂位于阿拉贡东北部一个人口仅1300人的小镇菲格鲁埃拉斯，获得了超过3亿欧元的欧盟资金支持，预计将于2026年底投产。工会表示，约有2000名中国工人将参与工厂建设，之后还将招聘并培训3000名西班牙员工。

阿拉贡汽车企业联盟总经理David Romeral表示，“我们不了解这项技术，我们以前从未生产过这些零部件。他们领先我们好几年，我们只能观察学习。”

西班牙是欧洲第二大汽车生产国，凭借较低的劳动力成本和比欧盟平均水平低约20%的工业能源价格，正将自身定位为电池中心。目前计划新建三家工厂，其中包括Envision AESC、大众汽车旗下的PowerCo以及InoBat的项目，但技术仍然是一大挑战。

“以前主要依赖德国技术，现在主要依赖中国技术。这有什么区别呢？在西班牙，我们一直以来提供的都是劳动力，”Stellantis航运公司经理Roque Ordovás Mangirón说道。

地方政府表示，他们正在为新来者办理工作许可，同时也在“积极努力”将更多电池供应链环节引入该地区。

欧洲汽车协会正力推更严格的零部件本地采购要求，部分原因是希望以此保护自身免受中国竞争对手的冲击。与此同时，欧盟委员会正准备推出一系列新措施以提振汽车行业。

一些中国技术人员和管理人员已经抵达菲格鲁埃拉斯。宁德时代表示，到今年年底还将有数百人抵达，预计到明年年底将有近2000人。

4.德明利拟32亿元定增加码SSD与DRAM扩产

11月26日，德明利（001309.SZ）披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟向不超过35名特定对象发行不超过6806.59万股，募资总额不超过32亿元。公司表示，本次非公开发行将重点围绕固态硬盘（SSD）、内存产品（DRAM）扩产，以及智能存储管理及研发总部基地建设和补充流动资金等方向展开，以增强核心业务产能和研发实力。

预案显示，募资扣除发行费用后，将投入四个项目：其中固态硬盘（SSD）扩产项目拟投入9.84亿元，内存产品（DRAM）扩产项目拟投入6.64亿元，智能存储管理及研发总部基地项目拟投入6.52亿元，另有9亿元用于补充流动资金。公司称，上述项目实施有望完善存储产品布局，提升规模化供货能力。

财务数据方面，德明利近年营收高速增长，2022—2024年营收年均复合增长率达100.21%，但在2025年1—9月，受大客户导入投入增加、研发加码及行业周期回调等因素影响，公司业绩出现阶段性下滑。截至2025年9月末，公司存货账面价值达59.4亿元，占总资产比例64.75%，叠加经营活动现金流量净额持续为负、有息负债规模较大，公司面临一定存货跌价和偿债压力。

在资金使用方面，德明利此前已通过资本市场多次“补血”。公司2022年首次公开发行股票募资净额4.56亿元，已全部投入相关项目，节余523.66万元用于永久补充流动资金，相关募集专户已注销。2024年公司向特定对象发行股票募资净额9.72亿元，截至2025年10月31日已投入6.97亿元，结余2.78亿元（含利息及理财收益），部分闲置资金用于现金管理。

公告同时披露，前次募投项目中，部分项目调整了投资金额和实施地点，嵌入式存储控制芯片及模组研发产业化项目目前尚未达到预定可使用状态，项目完工期预计为2027年3月。

5.东威科技：PCB电镀订单大增 预计将创下历史新高

11月26日，东威科技（688700.SH）在发布的投资者关系活动记录表中表示，今年公司PCB电镀设备订单实现明显增长。公司指出，本轮订单提升主要得益于PCB企业东南亚投资潮，以及AI智能相关大数据存储器等领域的快速发展带来的新增需求，叠加下游客户扩线与技改，公司整体订单金额预计将创下历史新高。

东威科技介绍，随着东南亚成为全球电子制造产业新的重要布局地，大量PCB厂商在当地新建或扩建生产基地，高端板产线对电镀产能与工艺稳定性提出更高要求。受此驱动，公司面向东南亚市场的PCB电镀产线设备订单增加明显，形成了今年业务增长的关键增量来源之一。

在下游结构上，大数据中心、AI训练与推理服务器带动的存储器需求快速扩张，也为公司电镀设备业务创造了新的机遇。公司表示，随着高性能存储器产品向更高层数、更高密度方向演进，相关电路板在层数和厚度上均有所提升，对电镀均匀性、可靠性和良率提出更高要求，带动高规格电镀产线的新增投入。

东威科技进一步透露，今年电镀设备整体订单增幅较大，其中脉冲电镀设备订单增幅尤为显著。相比传统直流电镀工艺，脉冲电镀在镀层致密性、孔内镀覆能力和外观质量方面具有优势，特别适用于高多层板、厚铜板等高端PCB产品。公司认为，脉冲电镀方案正逐步成为高端电路板生产线的重要配置方向。

公司表示，将继续围绕PCB及存储器等景气度较高的下游领域，加大在电镀设备技术研发和工艺迭代方面的投入，提升高端设备在全球市场的竞争力与市占率。同时，东威科技也提示，设备订单执行仍可能受到行业周期波动、海外宏观环境变化等因素影响，后续将根据项目交付与签约情况，依法依规履行信息披露义务，提醒投资者理性决策。

6.东华软件拟3亿元在广西设立人工智能公司

11月26日，据企查查App信息显示，广西东驭人工智能技术有限公司于11月24日正式成立，法定代表人为谭培荣，注册资本3亿元人民币。股权结构方面，该公司由东华软件（002065.SZ）及其旗下北京东华合创科技有限公司共同持股，定位为公司在广西布局人工智能与数字化业务的重要平台。

工商登记信息显示，广西东驭人工智能技术有限公司经营范围涵盖信息系统集成服务、人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发、人工智能行业应用系统集成服务等，同时涉及数据处理和存储支持服务、人工智能硬件销售及互联网销售等业务。业内人士认为，从业务描述来看，新公司将围绕软硬件一体化解决方案和数据服务展开，有望为区域政府及企业提供全栈式数字化与智能化支撑。

公开资料显示，东华软件长期深耕政务、金融、能源、医疗等领域的信息化与云服务市场，在系统集成、应用软件开发和行业数字化解决方案方面积累了较丰富的项目经验。随着人工智能技术在各行业加速渗透，公司近年也持续加大在大数据、云计算与AI平台等方向的研发与投入，试图通过“软件+服务+平台”模式拓展新的增长空间。

此次选择在广西设立人工智能公司，被市场视为东华软件进一步深化区域布局、承接当地数字经济建设机会的重要举措。广西正推进数字政府、智慧城市和产业数字化改造，对信息系统集成、智能应用落地的需求持续增长。依托新公司在本地设立研发与服务基地，有望提升东华软件在华南及西南等区域市场的响应速度和项目交付能力。

需要指出的是，新设公司尚处于起步阶段，具体项目签约情况、经营模式落地效果及对东华软件整体业绩的贡献，仍有待后续经营进展进一步验证。公司未来若在重大合同、重要项目或资本运作方面取得实质进展，预计将按照监管要求及时披露相关信息，投资者亦应关注人工智能业务推进节奏及投入产出匹配情况。