国内老牌 “射频芯片” 企业重启IPO，是华为、小米等供应商！

7月3日，据证监会网站披露，声表面波射频芯片企业-好达电子（无锡市好达电子股份有限公司）在江苏证监局办理辅导备案登记，辅导券商为民生证券。

辅导备案报告显示，好达电子曾于2021年6月冲刺科创板，并于2021年11月26日顺利过会。 2022年12月26日，公司主动“撤单”。 2023年2月6日， 证监会终止其发行注册程序。

公开资料显示，无锡市好达电子1999年成立，注册资本7625万元，主营声表面波射频芯片研发等，是具备多项能力的国内厂商。主要产品包括滤波器、双工器和谐振器，广泛应用于手机、通信基站、物联网等其它射频通讯相关领域。

据悉，公司产品已通过小米、OPPO、华勤、龙旗、中兴、广和通等知名手机终端及ODM厂商、通讯设备厂商和无线通信模组厂商的验证并实现量产销售。

冲刺科创板：好达电子曾于2021年6月向上交所科创板提交IPO申请并获受理，拟募资9.6亿元。同年11月26日，好达电子顺利过会。

主动撤单：2022年12月26日，好达电子主动撤回科创板上市申请。

终止注册程序：2023年2月6日，证监会终止好达电子的发行注册程序。

·此前主动“撤单”是为什么？

主动“撤单”通常意味着公司自身存在一些可能影响上市的问题。可能是财务状况不够稳定，例如存在较大的应收账款风险、成本控制不佳导致盈利能力波动等；也可能是公司治理结构存在缺陷，如内部决策机制不健全、关联交易不规范等；或者是业务发展前景存在不确定性，如市场竞争加剧、技术更新换代快导致公司产品竞争力下降等。

2022年资本市场环境可能发生了变化，监管政策趋严，对企业的上市要求更加严格。好达电子可能在审核过程中发现自身难以满足新的监管标准，为了避免被否决而选择主动“撤单”。

据芯传感了解，2018-2020年，好达电子向关联方（小米、华勤、华为）销售额从161万元增至9,888万元，占营收比重从0.98%飙升至29.75%。其中，小米关联销售额占比超16%，华勤占比超12%。也因此，存在关联交易占比过高可能削弱业务独立性，监管机构在IPO审核中对此高度关注。

其次就是，同样的2018-2020年，应收账款从4,109万元增至10,478万元，占流动资产比重达36.71%；应收账款周转率从4次降至3.8次，坏账损失占净利润比例升至10%。可以看到，资金被客户占用，若客户财务状况恶化，那么就可能引发流动性风险。

市占率方面，2018-2020年，全球声表面波滤波器市场占比从0.35%升至0.92%，但仍不足1%，与村田（市占率超40%）等国际厂商差距显著。利润率上，受价格竞争及技术代差影响，公司毛利率低于国际同行。

据悉，好达电子成立于1999年，总部位于江苏无锡，是国内领先的声表面波射频芯片制造商，采用IDM（设计-制造-封测一体化）模式组织生产。公司核心产品包括滤波器、双工器和谐振器，广泛应用于手机、通信基站、物联网等射频通信领域。其技术优势体现在：

微型化封装能力：CSP封装滤波器尺寸达0.9mm×0.7mm，WLP封装产品更小至0.8mm×0.6mm，满足行业小型化、模组化需求。

自主核心技术：拥有声表面波射频芯片设计、制造及封测工艺的全链条能力，部分产品已进入华为、小米等下游厂商供应链。

在笔者看来，当前，国内声表面波滤波器市场长期被村田、高通等国际厂商垄断，国产化率不足10%。好达电子作为国内老牌厂商，受益于国际贸易摩擦下下游厂商对供应链自主可控的需求，迎来国产替代窗口期。华为、小米等通过产业基金入股（如华为哈勃投资持股5.3%），进一步绑定供应链合作。

声表面波射频芯片市场正迎来快速发展期。据行业报告显示，2025年全球市场规模预计超120亿美元，中国市场规模增速显著，年复合增长率超7%。5G通信、物联网等新兴领域推动需求激增，单机滤波器用量从4G的40颗增至5G的70颗以上，价值量提升超20倍。

国内企业如好达电子、浙江华远微电等通过技术突破实现国产替代，产品已进入华为、小米等供应链。但高端市场仍被村田、高通等国际巨头垄断，国内需加强高频、高精度技术研发及产业链协同。